悲观债券中长对期不市场长信基金

经历2013年下半年的长信场中长期大幅调整后,债市低迷的基金情况已得到改善,根据WIND资讯截至2014年3月24日的对债数据显示,债券型基金指数今年以来涨幅1.55%,券市俨然走出一波“小阳春”。不悲银河证券截至2014年3月21日的长信场中长期数据显示,长信可转债A今年以来涨幅4.23%,基金长信利众4.06%,对债长信利丰3.64%,券市相对排名均在同类型基金前5%序列;仍处于建仓期的不悲长信纯债也有1.05%的涨幅,领跑同期成立的长信场中长期多只产品。对此,基金长信基金固定收益部基金经理阐述了对债市投资观点如下:
首先,对债“经济下行+低通胀”的券市基本面组合成为债券市场拒绝趋势性走熊的主要理由。3月汇丰PMI初值为48.1,不悲比2月份继续下降0.4,产出指标和新订单指标都有明显的降幅,价格指标更是大幅下降。另一方面,国外投行开始下调中国经济增长预期,如高盛宣布将中国2014年GDP增速预期从7.6%下调至7.3%,加上近期金属价格大幅下挫,均反映了国际投资者对中国经济基本面的担忧。在经济整体面临去产能、去杠杆的背景下,经济增长的动能依旧偏弱,基本面利好债市。通胀方面,短期应无忧;3月以来猪价持续回落,菜价季节性回落,截至目前商务部、统计局食品价格环比降幅均为1.2%,对应3月CPI约为2.6%。
其次,资金方面,目前稳健的货币政策基调很难改变。央行继续正回购操作,但净回笼力度略收窄,本周面临季末,收益率价格可能小幅走高,但我们认为这仅是时点影响。外围市场方面,在人民币贬值和热钱流出的趋势下,新增外汇占款下降未必导致银行间利率大幅走高。
当前市场的分歧和纠结在于,在前期利好因素兑现后,长端利率仍未现大幅下行,流动性最宽松阶段已过去,由资金和年初配置力量推动的第一轮行情似已结束,市场等待更多的利好和动力来寻找方向。我们的观点是,短期利率债市场将以震荡为主,而站在中长期的角度已具备配置价值。
最后,信用品方面,从超日利率违约到兴润置业和海鑫钢铁财务压力被炒作,显示市场对信用风险的担忧较深,而我们也加大了对信用债品种的研究力度,随着低评级券种的风险增大,我们相信在经济下行的背景下,负面情绪弥漫的局面短期难以扭转,但仍可以通过辨析和跟踪被错杀品种的投资中,取得超额收益。
标签:债券市场|中长期|中国经济责任编辑:杜思思 杜思思相关文章
- 中国消费者报北京讯记者孟刚)近日,记者从国家医保局获悉,国家医保服务平台APP“医保药品耗材追溯信息查询”功能日前正式上线,购药者只需扫描药盒上药品追溯码,即可获取详细的药品销售信息,了解药品的“前世2025-05-12
- 动态叙事系统的底层逻辑2025-05-12
酷酷爱魔兽最强治疗职业深度解析奶妈技能机制与实战辅助策略全攻略
在酷酷爱魔兽的多元职业体系中,治疗角色始终是团队生存与战斗续航的核心支柱。作为一款强调策略与配合的MMO游戏,治疗职业的强度不仅取决于技能数值,更依赖于玩家对机制的理解与实战中的决策能力。将以游戏中公2025-05-12星际战甲Zenurik专精能量循环与技能强化高效加点攻略解析
在星际战甲的专精系统中,Zenurik学派以其独特的能量恢复机制与技能强化效果,成为众多Tenno在长线作战、高难度任务中的核心选择。将从能量循环的底层逻辑出发,结合技能强化路径的优先级,深度解析Ze2025-05-12- 虚标成分、成本低廉!这些“全球购”、保税仓发货的保健品竟是假进口!4月27日晚央视《财经调查》曝光了这条制假售假的黑色产业链……所谓进口保健品在原产国却查不到信息根据消费者提供的线索,《财经调查》记者2025-05-12
- 二周目核心机制解析与角色定位重塑2025-05-12
最新评论